舆见丨“盲盒经济”繁荣背后：年轻人为何甘愿被“黄牛”高价收割？

目前中国(zhōngguó)创新药进入成果兑现阶段(jiēduàn)，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线。

一则利好公告，300324开盘涨停(zhǎngtíng)

7月1日早盘，旋极信息（300324）开盘(kāipán)涨停，涨停板封单(fēngdān)超过100万手。

6月30日晚间，公司(gōngsī)发布一则公告，谈及浙江曲速科技有限公司（简称“浙江曲速”）对赌(dǔ)约定实现的情况。

公告(gōnggào)显示，浙江(zhèjiāng)曲速承诺2025年(nián)6月30日之前完成新产品上市(shàngshì)销售，新产品指下一代AI大模型推理芯片，下一代芯片将采用更先进制程工艺。设备可配备(pèibèi)512GBHBM、DDR等内存，带宽1600Gbps，支持1300亿参数大模型的高效推理。上市销售形式包括但不限于芯片板卡、服务器、计算机系统集成等。

截至目前，浙江曲速已(yǐ)开发出新产品“TGU01芯片”，搭载该芯片的板卡及服务器(fúwùqì)（名称为Bumblebee）已上市销售。

综上所述，浙江曲速的Bumblebee服务器在内存配备、显存带宽性能及大模型(móxíng)支持能力等方面均满足(mǎnzú)对(duì)赌条款的要求，浙江曲速对赌约定已完成。

两部门(bùmén)：支持创新药高质量发展

国家医保(yībǎo)局、国家卫生健康委印发《支持(zhīchí)创新药高质量发展的若干措施》（简称《若干措施》）。《若干措施》坚持以人民健康为中心的发展理念，聚焦我国(wǒguó)创新药发展面临的突出问题，立足医保、卫生健康部门职能(zhínéng)，提出5方面16条(tiáo)措施，对创新药研发、准入、入院使用和多元支付(zhīfù)进行全链条支持，实现“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”目标。

《若干(ruògān)措施》的出台将对创新药产业高质量发展发挥重要作用。

一是助力构建以临床价值为导向的创新药研发新局面。通过医保数据支持、鼓励(gǔlì)加大创新药投资、实施目录准入政策辅导及国家科技重大专项支持等措施(cuòshī)，激发创新药研发活力，更好(gènghǎo)匹配临床治疗需求。

二是构建创新(chuàngxīn)药多元支付体系(tǐxì)，拓宽创新药的(de)支付渠道。一方面坚持常态化调整医保目录，将符合条件的创新药以合理的价格纳入医保药品目录，另一方面增设(zēngshè)商业健康保险创新药目录，充分发挥(chōngfènfāhuī)多层次医疗保障体系功能，提高创新药多元支付能力。同时采取有力措施，鼓励创新药“走出去”，积极开拓全球市场。

三是助力(zhùlì)提高创新药的可及性，解决(jiějué)创新药使用后顾之忧。在挂网、入院(rùyuàn)、支付、配备等各个环节提出切实可行的政策措施，鼓励合理使用创新药，提升药物可及性。

中国创新药(yào)进入成果兑现阶段

今年以来，中国创新药产业迎来多项突破性进展。从多款创新药集中获批上市，到企业在国际学术(xuéshù)舞台展示亮眼临床数据、出海交易金额屡(lǚ)创新高，行业活力尽显。政策层面，国家与(yǔ)地方持续加码支持，叠加(diéjiā)市场需求攀升、技术进步赋能，创新药产业正加速驶入爆发式增长快车道。业内人士(yènèirénshì)认为，目前(mùqián)中国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线。

招商证券6月底发布的(de)研报显示，截至目前，2025年国内创新药项目已经完成BD项目数量超过80项，分子形式多样广泛。从MNCs引进交易(jiāoyì)(jiāoyì)数量及交易金额情况来看，中国(zhōngguó)成为增长最快的国家。国内创新药企从(yàoqǐcóng)2020—2024年，首付款金额从5亿美元增长至41亿美元，也侧面(cèmiàn)印证了国内药企的全球竞争力。创新药产业发展与投资周期，可按“产品逻辑(luójí)+临床数据+产品销售”演绎，行情持续不断。

国联民生证券认为，2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，自2018年“4+7”集采以后，国内企业(qǐyè)纷纷开始从仿制药向创新药转型，至今7年时间，已经陆续(lùxù)进入兑现期。部分先驱创新药企业有望陆续实现(shíxiàn)盈亏平衡(pínghéng)，利润端转正。

5只创新药(yào)概念股年内涨幅超100%

二级市场表现方面，据(jù)数据(shùjù)宝统计，截至6月30日收盘，创新药概念股今年以来平均上涨30.28%，大幅跑(pǎo)赢同期上证指数(shàngzhèngzhǐshù)。舒泰神、三生国健、益方生物-U、泰恩康、荣昌生物5股今年以来累计涨幅超100%。

以泰恩康为例，该股今年以来累计上涨137.89%，A股市值已(yǐ)突破150亿元。公司(gōngsī)(gōngsī)聚焦于挖掘具有临床价值、差异化的产品，目前已形成两性健康用药、肠胃用药、眼科(yǎnkē)用药等优势板块。在皮肤病等自免(zìmiǎn)用药领域，公司重点布局了CKBA白癜风(báidiànfēng)创新药。据2024年年报披露，目前CKBA软膏白癜风II期临床试验已完成100%受试者入组，公司正在集中资源推进其临床试验工作，后(hòu)续若获批上市后有望成为公司的重磅品种，为公司创造新的利润增长点。

2025年1月，泰恩康成立安徽泰恩康生物工程有限公司。公司在成立之前，依托集团子公司华铂凯盛建立的(de)生物药研发团队(tuánduì)，已开发了多种生物类似药，形成以原核生物发酵为特征的平台技术(jìshù)。泰恩康生物工程目前选择的两个产品，罗普司亭(tíng)和依柯胰岛素(yídǎosù)，是两款已经上市的产品，成药的风险很小，是另辟新径的典范，既符合公司的自身特点，开发的费用也相对低廉(dīlián)。

资金面上，数据宝统计，6月以来融资净买入(mǎirù)超(chāo)亿元的创新药概念股有15只。博瑞医药(yīyào)、恒瑞医药、康龙化成、特宝生物、贝达药业等融资净买入额排在前五位。

上述这15只概念股中，机构关注度最高的是恒瑞医药，合计有25家机构给予其“积极(jījí)型”评级（含买入、增持、强烈推荐等）；康龙化成、华东医药、长春(chángchūn)高新(gāoxīn)、特宝生物等机构关注度也较高。

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